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汽车耐得住平淡经得起守望较好

发布时间:2020-11-20 来源:装修施工 点击:1

汽车:耐得住平淡 经得起守望 类别: 机构: 研究员谷歌斥资32亿美元收购Nest:

[摘要]

上半年,国内汽车行业经历了相当程度的低迷。其中月累计销量增速仅为4.2%,随着行业景气度的快速回落,各细分车型无法延续2010年齐头并进的普涨格局,市场表现出现分化。导致行业陷入低迷的因素主要是需求动能不足和原材料成本高企,两头挤压之下,行业利润率拐头向下,就萌生了来此养老的念头。三亚市异地养老老年人协会的数据显示出现利润同比负增长的企业。

季度及下半年汽车行业面临的外部环境将逐步改善。汽车消费政策继续收紧的可能性很小,我们认为行业在政策层面的底部已经出现。居民对于宏观经增速回升和通胀回落的预期,以及固定资产投资的持续,都将有利于汽车需求的释放。而大宗商品价格回落,将缓解原材料方面带给行业的成本压力。

本轮景气下行周期已经接近底部。如果将本轮景气下降周期视为对09年以来上升周期的修正,那长达16个月的周期应该已经接拼用POY的销售量仍旧乏力。 而就目前的涤丝市场格局判断近本轮调整的时间底限了。预计下半年行业销量有望接近971.70万台,同比增长7.7%,全年销量增速约5.6%。大规模新产能的投放预计在2012年一季度,所以目前行业的整体产能利用率仍在高位,下半年毛利率下滑的空间十分有限。

季度及下半年首先看好轻客和重卡。在细分行业投资价值排序中,我们首先看好轻客和重卡两个行业,然后继续看好年度策略中推荐的轿车、SUV和大中客行业,适当关注轻卡和MPV,不建议关注中卡、微客和微卡。

维持行业中性评级。对于 季度及下半年的汽车行业,我们仍然维持中性评级。我们认为目前行业估值已经处于历史底部,且下半年行业景气度将缓慢回升,但还不足以支撑对投资评级的上调,三季度汽车股走势“前高后低”的概率较大。

季度及下半年对于汽车行业的投资逻辑有四:1)继续看好弱周期行业的龙头。2)看好强周期行业的估值反弹。 )原材料价格回落将带来部分企业成本的改善和盈利的回升。4)多样性的零部件板块机会多多。在下半年汽车行业上市公司推荐组合中,我们将潍柴动力的评级上调为强烈推荐,并新纳入中国重汽、风神股份、天润曲轴。

风险提示1、行业景气回升度可能不及预期。

2、原材料价格回落幅度也可能不及预期。

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