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方正证券市场阴跌不止关注结构性机会较好

发布时间:2020-11-20 来源:建材选购 点击:0

方正证券:市场阴跌不止 关注结构性机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周上证综指收报2482.34点,跌幅0.62%;深证成指收报10878.23点,跌幅0.13%。从资金流向来看,各板块均呈现资金净流出状态。从绝对量上看,其中有色金属、机械设备,化工等周期性板块资金流出较多,而信息服务、金融服务、信息设备、家用电器等周期板块资金流出较少.宏观经济:

本周举办的达沃斯论坛,中国政府进一步表明了中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,处理好经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系。下半年政策仍然偏紧,整体政策转向的可能性不大。在经济疲软的情况下,企业盈利继续下滑。而房地产调控政策显成效,八月份房地产价格出现下滑。

流动性/资金:

国际方面,9月15日五大央行宣布对市场协同执行三次美元流动性注资操作,期限约为三个月,作为欧洲央行现有的每周美元互换操作的补充,受此利好消息刺激,外围市场得以提振,但A股市场对此消息反应冷淡。

国内方面,本周公开市场净投放70亿元,连续第九周实现净投放,累计净投放资金超过3500亿元。9月初银行存款规模有所减少,从而导致央行返还冻结的部分准备金,资金依然表现略微宽松,回购利率依然保持相对较低位置。但确保完成全市经济社会发展任务是从中期来看,在央行准备金新政的影响下,资金应该不可避免地会有一个收紧的过程,在市场已经有充分预期的情况下,我们认为不会对市场造成大幅冲击。

本周策略观点:

下半年难有系统性的行情,由于企业盈利的下滑和资金面的持续紧张,对于整体A股市场是盈利和估值的双杀。个股的收益高于仓位的收益。市场目前处于U行走势的左侧,还未完全见底。建议以银行作为压仓底的配置,同时可以做一些主题性的投资。如磷化工概念以及军工概念板块。在目前在整体流动性缺乏的情况下,对于周期性行业应该规避,但对于其中一些具有结构性机会的个股,可以作为短线操作,快进快出。对于随后即将到来的国庆长假,可以短线布局旅游板块。

由于下半年难以出现系统性机会,可以开始考虑腾出仓位进行长期的布局,我们认为应该紧跟“十二五”规划进行配置。建议配置航空设备,船舶制造,军工等相关行业。

上周市场回顾本周上证综指收报2482.34点,跌幅0.62%;深证成指收报10878.23点,跌幅0.13%。本周沪深两市大部分行业全部翻绿,其中有色金属跌幅达到2.12%,居跌幅首位;农林牧渔(跌2.04%)、以及餐饮旅游(跌1.59%)跌幅靠前。信息服务,化工,建筑建材以及黑色金属板块本周表现较好。

总体来看,周期板块与防御板块表现没有明显分化特征。

图表1:分行业涨跌幅(%)数据来源:Wind,方正证券研究所从资金流向来看,各板块均呈现资金净流出状态。从绝对量上看,其中有色金属、机械设备,化工等周期性板块资金流出较多,而信息服务、金融服务、信息设备、家用电器等周期板块资金流出较少;周期性行业仍然受市场所规避,而防御性行业继续受市场关注。

从估值来看,本周估值得到提升的是黑色金属,建筑建材,信息服务,化工,信息设备和综合。而估值下行较多的这里当然还是建议大家购买个永久会员比较方便啦是有色金属,农林牧渔和家用电器。

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